12:44 Sep 18, 2015 |
English to French translations [PRO] Law: Contract(s) / LONG TERM INCENTIVE PLAN | |||||||
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| Selected response from: Francois Boye United States Local time: 08:25 | ||||||
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4 | implied = Estimé/Induit |
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4 | correspondant / sous-jacent |
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4 | taux de revenu implicite de la société |
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Discussion entries: 18 | |
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implied company revenue implied = Estimé/Induit Explanation: my take -------------------------------------------------- Note added at 2 hrs (2015-09-18 15:41:15 GMT) -------------------------------------------------- the revenue estimated or inferred on the basis of availlable data -------------------------------------------------- Note added at 1 day26 mins (2015-09-19 13:11:00 GMT) -------------------------------------------------- According to my explanation, 'Estimé/Induit' is whatever is endogenous to a trajectory. That trajectory can be tracked by any model able to project a dynamic phenomenon. |
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implied (Company Revenue, Company EBITDA correspondant / sous-jacent Explanation: HERE "implied" means "what is the level of Company Revenue / Company EBITDA that would give to the Units a certain value" i.e. it only shows the correspondence between possible levels of Company Revenue in 2017 and the possible "Ending Unit Value" nothing more Basically the underlying message is: if you want that your units have this value, you have to make sure that by 2017 the Company Revenue reaches this level. Keep in mind that this is an "Employee Incentive Scheme" NOT a mathematical model for forecasting growth. |
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implied company revenue taux de revenu implicite de la société Explanation: Il ne s'agit pas de revenu estimé mais d'une méthode basée sur le ratio entre l'apport d'un investissement sous forme d'achat d'actions d'une société pour une période projetée (numérateur) et le même type d'apport pour une période connue, dite "historique" (dénominateur). Comme le dénominateur est connu, il est appelé "implicite" (implied). C'est pour cela que je suis convaincu qu'il manque l'adjectif "multiple" au terme "implied company revenue", ainsi que le prouvent les références suivantes : -------------------------------------------------- Note added at 20 hrs (2015-09-19 09:13:11 GMT) -------------------------------------------------- - La présence du terme"revenue" s'explique par l'implication du revenu de la société évaluée pendant les douze derniers mois. (donnée historique) L'objectif consiste à calculer une projection de la croissance des revenus et, par déduction de la valeur ou "capitalisation boursière" de cette société pour une période donnée (donnée projetée) afin d'obtenir le ratio de retour sur investissement attendu en cas d'acquisition d'actions de cette société. -Références : 1. "Now what about multiples compared to comps? Based on the Company’s revenue for the 12 months ending June 30, 2014, the $5.0 billion valuation implies an enterprise value (“EV”) to trailing revenue multiple of approximately 30x. In LC’s S-1 filings, company management identified a list of public technology companies as their compensation peer group, which they selected based on consideration of revenue, revenue growth, net income and market cap. It is important to note that these companies are not necessarily valuation comps as they were identified as compensation comps in the S-1. However, the peer group does provide insight regarding management’s expectations about the Company and provides a potential benchmark for LC’s IPO valuation multiples. To assess the implications of the estimated $5.0 billion valuation for LC, we consider LC’s implied revenue multiple of 30x relative to trading multiples of comps as well as their IPO multiples." - http://www.lendacademy.com/analysis-lending-club-valuation/ -------------------------------------------------- Note added at 20 hrs (2015-09-19 09:22:01 GMT) -------------------------------------------------- 2. La justification de la traduction du terme "implied" par "implicite" est apportée par la référence suivante : "In practice, we generally refer to some multiples using the denominator only, because the numerator is implied. For example, when talking about the EV/EBITDA multiple, we would simply say "EBITDA multiple", because the only sensible numerator is EV." - https://www.macabacus.com/valuation/multiples -------------------------------------------------- Note added at 20 hrs (2015-09-19 09:30:55 GMT) -------------------------------------------------- 3. L'adjectif "implicite" est systématiquement employé comme équivalent de son homologue anglais "implied" dans le terme global désignant les indices d'évaluation d'une société cotée en bourse pour aguiller une décision d'investissement (la confirmer ou l'invalider) : "The new ratio shall be equal to the ratio between (i) the implied value of that part of the Principal Offer paid in Sanofi Synthelabo " "La nouvelle proportion sera égale au rapport existant entre la valeur implicite de la partie titres de l'Offre Principale, calculée [...]" - http://en.sanofi.com/ -------------------------------------------------- Note added at 20 hrs (2015-09-19 09:33:55 GMT) -------------------------------------------------- " [...]numbers and determine precisely how the November 2007 increase in Activision's valuation affected the implied value of [VG]. " "[...] exactement quel serait l'effet de l'augmentation de novembre 2007 dans l'évaluation d'Activision sur la valeur implicite de VG" http://www.stikeman.com/cps/rde/xchg/se-en/hs.xsl/11780.htm -------------------------------------------------- Note added at 20 hrs (2015-09-19 09:41:13 GMT) -------------------------------------------------- - Une explication simplifiée mais claire du terme "implied revenue multiple" : "If, for example, the basis of substitutability is revenue, then the revenue multiple is the market price of a dollar of revenue. Multiplying the amount of revenue by the revenue multiple provides an estimate of value. The basis of substitutability can be a financial measure from either the income statement or the balance sheet or an operating measure, such as potential customers, subscribers, or established reserves." - Source : Estimating industry multriples, M. Baker, http://www.people.hbs.edu/mbaker/cv/papers/EstimatingIndustr... -------------------------------------------------- Note added at 20 hrs (2015-09-19 09:42:49 GMT) -------------------------------------------------- Estimating Industry Multiples, M. Baker, R.S. Ruback, Harvard University, June 1999 -------------------------------------------------- Note added at 21 hrs (2015-09-19 09:54:28 GMT) -------------------------------------------------- - Les taux (ou ratios ou indices) de ce type d'évaluation s'appellent aussi "multiples", tout simplement : multiple de revenu implicite, multiple EV/EBITDA 4. "specialize in IT services and E-Business, and on multiples usually retained in order to value this type of assets, namely EV/T, EV/EBITDA and EV/EBIT. " "services informatiques et E-Business et sur les multiples usuellement retenus pour valoriser ce type d'actifs, à savoir VE/CA, VE/EBITDA et VE/EBIT." - http://www.valtech.com/etc/medialib/pdf/invest/year_2009.Par... -------------------------------------------------- Note added at 21 hrs (2015-09-19 09:59:38 GMT) -------------------------------------------------- "The implied multiples of the Takeover Bid on an EV/EBITDA and P/E basis show a premium compared to comparable trading companies of respectively 45%-74% and 57%-86% depending on which year one chooses (i.e. 2007, 2008 or 2009)." "Les multiples implicites de l'Offre Publique d'Acquisition, sur base des ratios valeur « EV/EBITDA » et « P/E », comparées à des sociétés commerciales comparables, correspondent à une prime de respectivement 45 -74 % et de 57 [...]" - http://www.realdolmen.be/ -------------------------------------------------- Note added at 21 hrs (2015-09-19 10:02:32 GMT) -------------------------------------------------- - Par conséquent, je suggère, de préférence, la traduction suivante : "Multiple implicite de revenu de la société" -------------------------------------------------- Note added at 1 day5 hrs (2015-09-19 18:09:16 GMT) -------------------------------------------------- - Voici encore une référence française qui cite le terme de "multiples implicites" pour désigner les taux pertinents utilisés pour évaluer l'état financier réel d'une société : "Choix des multiples Après avoir calculé la valeur de marché des capitaux propres ... net), on déterminera le multiple le plus pertinent pour l'appliquer aux revenus ... Les multiples implicites issus des comparables boursiers sont des multiples ..." - Source : https://books.google.fr/books?id=fNdMBgAAQBAJ&pg=PA33&lpg=PA... -------------------------------------------------- Note added at 4 days (2015-09-23 07:35:48 GMT) -------------------------------------------------- - Voici quelques références supplémentaires de l'emploi du terme "multiple implicite" dans le contexte de l'évaluation des performances financières des sociétés qui est celui de la question posée : a. "Figure 90 : Multiples implicites de la valorisation du groupe Julifan par les cash flows libres 7.6.5.Sensibilités et fourchette de valeur Les mêmes calculs que ..." - https://books.google.fr/books?id=5CVqBAAAQBAJ&pg=PT280&lpg=P... -------------------------------------------------- Note added at 4 days (2015-09-23 07:57:26 GMT) -------------------------------------------------- b. "6.6.3 Multiples implicites Il est intéressant de traduire la valeur obtenue en multiples de figures clés de l'entreprise. Cela permet une comparaison plus aisée avec, par exemple, les multiples de sociétés cotées et les multiples issus de transactions ... Ceci explique partiellement les écarts parfois importants entre les multiples implicites de sociétés non cotées et ceux qu'obtiennent en bourse de sociétés cotées." -Source : https://books.google.fr/books?id=Km3vrRbigRUC&pg=PA331&dq=mu... - Source : Séb. Dossogne, -------------------------------------------------- Note added at 4 days (2015-09-23 08:13:12 GMT) -------------------------------------------------- c. "L'application de la méthode des multiples peut être réalisée soit par référence aux multiples observables sur des sociétés cotées comparables soit par référence aux multiples implicites de transactions passées. En savoir plus sur http://www.lesechos.fr/finance-marches/vernimmen/definition_... -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 00:50:31 GMT) -------------------------------------------------- - Occurrences de l'adjectif "implied" traduit par "implicite" dans le domaine financier : 1. The good news is that on average the current implied valuation of the entire European stockmarket already prices in this framework situation La bonne nouvelle est qu'en moyenne, le niveau de valorisation implicite actuel de l'ensemble du marché européen prend déjà en compte cette situation-cadre. - Edmond_de_Rotchild.ch -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 00:53:17 GMT) -------------------------------------------------- 2. were nevertheless expected as shown by the fact that the implied rate on the March 1999 Pibor contract was 3.13%, below the spot rate of 3.32%. [...] moins des attentes de nouvelles baisses de taux avec un taux implicite de l'échéance mars 1999 du contrat Pibor en deçà [...] - http://www.banquecentrale.eu/archipel/publications/bdf_ra/bd... -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 01:00:23 GMT) -------------------------------------------------- 3. Nelson and Siegel (1987) explicitly model the implied forward-rate curve instead of the term structure of interest rates. banqueducanada Nelson et Siegel (1987) représentent explicitement la courbe des taux à terme implicites plutôt que la structure par échéance des taux d'intérêt. - http://www.banqueducanada.ca/en/conference/con98/cn98-3.pdf -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 01:04:24 GMT) -------------------------------------------------- 4. The implied volatility derived from the price of options on the three-month Bund worked out to 5.50% on average in 2002, whereas the 20-day historical volatility of [...] La volatilité implicite des options sur contrat Bund d'échéance 3 mois est ainsi ressortie à 5,50 %, en moyenne, en 2002, tandis que la volatilité historique à 20 jours - http://www.banquecentrale.eu/gb/publications/telnomot/rappor... -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 01:09:27 GMT) -------------------------------------------------- 5. "the implied exchange ratio under the Principal Offer represents 1.1739 (5/6 x '58.72 + '20.00) and is therefore in line with the exchange ratio under the [...] en.sanofi-aventis.com " la parité implicite de l'Offre Principale s'établit à 1,1739 (5/6 x 58,72 euros + 20,00 euros) et est donc en ligne avec la parité de l'OPE Subsidiaire soit [...] " sanofi-aventis.com - http://www.sanofi.com/ -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 01:29:29 GMT) -------------------------------------------------- 6. - implied forward yield estimates; estimations du rendement implicite à terme : extrait du Glossaire de l'économie et reproduit avec l'autorisation de l'OCDE - http://www.btb.termiumplus.gc.ca/tpv2alpha/alpha-eng.html?la... -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 10:01:45 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- 1. "Estimated net revenue for the full year and at constant exchange rates " "Revenu estimé en année pleine et à taux de change constant" - http://www.havas.com/ -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 10:05:45 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- 2. "[...] contrats relatifs à des activités dont le revenu estimé au cours d'une période de 12 mois consécutifs, ajouté au revenu estimé de tout autre contrat ou contrats déjà conclus" "[...] contracts relating to activities where the estimated income there from within any 12 month period, when aggregated with the estimated income from any other contract or contracts [...] " - http://www.unhcr.fr/pages/4aae621d299.html -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 10:10:46 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- 3. "[...] Mobile Entertainment va plus que doubler durant les 5 prochaines années, avec un revenu estimé à plus de 38 milliards de dollars en 2011" "worldwide market of Mobile Entertainment will more than double in the coming 5 years, with an expected revenue of 38 billion dollar in 2011." - https://www.cmtelecom.com/privacy-policy -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 10:23:09 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- - A propos du "revenu induit" (induced income) : 1. "An impact study calculated that the Olympics would produce direct and induced income of 1.019 billion CHF and create 15,000 job-years, i.e. 2,100 jobs for seven years" "Une étude d'impact a permis de chiffrer les retombées économiques: revenu primaire et induit de 1,019 milliard de CHF et création de 15'000 [...] " - http://www.sentedalps.org/imgUsr/10102005120718pm.pdf -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 10:26:35 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- 2. "[...] to estimate direct and total (direct + indirect + induced) GDP and total (direct + indirect + induced) household income." "estimer le PIB direct et total (direct + indirect + induit) et le revenu total des ménages (direct + indirect + induit)." - http://www2.mar.dfo-mpo.gc.ca/pande/ecn/pei/f/pei-f.pdf -------------------------------------------------- Note added at 6 days (2015-09-25 10:36:36 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- - Ni le terme "revenu estimé" ni celui de "revenu induit" ne désignent des ratios pilotes (driver ratios or driver implied multiples) qui sont les outils essentiels du calcul de la valeur nette del'actif - Net Asset Value - qi est la base de calcul de la valeur de l'unité d'un fonds commun de placement- mutual fund - comme ceux qui gèrent les plans d'intéressement (incentive plans or schèmes) -------------------------------------------------- Note added at 9 days (2015-09-27 15:06:13 GMT) Post-grading -------------------------------------------------- - Référence à un document francophone présentant la méthode de calcul de la valeur terminale d'une action (y compris d'une unité d'un fonds commun de placement : " 3. Calculer la valeur terminale Valeur terminale = Valeur de l'entreprise au terme de l'horizon explicite Les hypothèses de valeur terminale sont un enjeu d'évaluation (et de négociation) majeur Deux approches de la valeur terminale : - Valeur de sortie choisie explicitement - Valeur implicite issue d'un flux normatif" - Auteur : Frank Ceddaha / Titre : Évaluation - méthode DCF, 2007 - Cette méthode est celle appliquée par l'ensemble des analystes pour procéder à leur estimaton quotidienne de la valeur des fonds communs de placement (Net asset value ou NAV, à partir du miltiple implicite EV/EBITDA. Ensuite, on divise le résultat de ce calcul par le nombre de points de participation au fonds commun de placement et on obtient la valeur du point - "ending unit value" - à la fin de chaque journée de cotation en bourse. À noter, alors, que cette valeur s'appelle "valeur implicite", "implied value" en anglais selon les nombreuses références que j'ai déjà publiées plus haut et dans mes entrées de discussion. |
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