English: covenant liteItalian translation: a protezione ridotta 
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Bus/Financial - Investment / Securities | | English term or phrase: covenant lite | Contesto:
Much attention has been given to the “covenant lite” structure, a phrase developed by Wall Street to describe deals with slimmed down covenant packages
Grazie
Alberto |
| | | "a protezione ridotta" | Explanation:
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http://www.borsaitaliana.reuters.it/news/newsArticle.aspx?ty...
Lbo con troppo debito in mirino Autorità di mercato a Londra
Le operazioni di private equity hanno raggiunto quest'anno livelli da record - gli 11 miliardi di sterline del Lbo sulle farmacie Alliance Boots (AB.L: Quotazione, Profilo) sono un top in Europa e la maggior operazione mai vista nele società del Ftse 100 - e con la crescita delle dimensioni sono aumentate le critiche.
Tra le reazioni arrivate alla FSA, numerosi pareri secondo cui un aumento dei prestiti non indica necessariamente che le banche non siano state diligenti nell'analisi del credito e dei rischi prima di concedere le risorse al private.
Ma l'autorità afferma la convinzione dell'esistenza di un rischio di leverage aumentato nelle singole transazioni, a livelli che "rendono insostenibile la vitalità finanziaria delle società sottostanti" e che rendono "inevitabile" pensare al rischio di default delle azienda possedute dai fondi chiusi.
Per questi motivi, dal 2008 l'FSA chiederà alle banche di dar conto della loro esposizione due volte l'anno e di essere avvertita degli sviluppi in materia di leve finanziarie.
Per essere meglio informata sul'impatto degli Lbo sul mercato, inoltre, l'autorità di controllo chiederà dalle società maggiori informazioni sulle loro situazioni patrimoniali.
Nessuna azione sarà invece avviata in materia dei cosiddetti accordi di finanziamento ***"covenant lite"***, che sono meno rigidi e restrittivi nei confronti dei prenditori e dei fondi di private equity, dato che si tratta di rapporti regolati dai contraenti e dalle regole di mercato.
In ottica di leggi sul market abuse, inoltre, l'autorità di dichiara preoccupata per le fughe di notizie sui deal.
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http://shares.tiscali.co.uk/tiscali2/news.htm?id=27232627&r=...
Boots default swaps widen as LBO financing eyed
The loan is ***covenant-lite***, meaning it does not offer the standard protections to lenders. This is a further test of lending appetite after Dutch retailer Maxeda DIY earlier this week pulled a planned 1.075 billion euro covenant-lite loan.
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http://www.finanzaonline.com/forum/showthread.php?t=775869&p...
Credit quality ``is moving in a less desirable direction,'' said Fitch's Verde, who is based in New York.
Bond investors should also worry because companies are adding more senior secured loans, which rank ahead of junk bonds in a bankruptcy, Verde said. A record $686 billion of high-yield loans were made last year, Bloomberg data show.
The average recovery rate for unsecured bonds may fall by as much as 10 percent from its historical average of 40 cents on the dollar because of the rise in loans, according to Fitch.
``Structural risks are rising,'' Fitch's Verde said. ``They're simply being masked by the low default rate.''
More than $108 billion of so-called covenant-lite loans, or those that don't hold borrowers to limits on quarterly debt, have been completed this year, compared with a total of $36 billion in the previous 10 years, according to S&P's LCD.
``The normal thing is two to four years after the issuance for defaults,'' said NYU's Altman. ``Deals with little covenants, toggles, push back the timeline. But it's gotta happen.''
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http://today.reuters.com/news/articleinvesting.aspx?type=bon...
Covenant-lite loans not a main rating factor-Moody's
NEW YORK, July 22 (Reuters) - "Covenant-lite" loans that fed the recent buyout boom are less important than debt cushions and the quality of collateral pledged as security should the loans default, Moody's Investors Service said on Sunday.
Moody's said debt cushions, or the amount of debt that is junior to the bank loan, are the most important factor when judging recoveries on loans. ***Covenant-lite loans ***lack traditional financial rules that allow lenders to require minimum levels of leverage and interest rate coverage.
"Covenants tend to rank a somewhat distant third to debt cushion and security in terms of importance for recovery," Moody's analyst Michael Rowan said in a new report.
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Note added at 59 min (2007-07-26 06:19:51 GMT)
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Si dice di prestiti caratterizzati da minori restrizioni e vincoli, regolati dai contraenti e dalle regole di mercato.
Loans that do not offer the standard protections to lenders. These loand don't hold borrowers to limits on quarterly debt... lacking financial rules that allow lenders to require minimum levels of leverage and interest rate coverage.
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| Selected response from:
 Marco Oberto
Italy
| Note from asker to answerer| 4 KudoZ points were awarded for this answer |
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55 mins confidence:   peer agreement (net): +2 |
| "a protezione ridotta"
Explanation:
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http://www.borsaitaliana.reuters.it/news/newsArticle.aspx?ty...
Lbo con troppo debito in mirino Autorità di mercato a Londra
Le operazioni di private equity hanno raggiunto quest'anno livelli da record - gli 11 miliardi di sterline del Lbo sulle farmacie Alliance Boots (AB.L: Quotazione, Profilo) sono un top in Europa e la maggior operazione mai vista nele società del Ftse 100 - e con la crescita delle dimensioni sono aumentate le critiche.
Tra le reazioni arrivate alla FSA, numerosi pareri secondo cui un aumento dei prestiti non indica necessariamente che le banche non siano state diligenti nell'analisi del credito e dei rischi prima di concedere le risorse al private.
Ma l'autorità afferma la convinzione dell'esistenza di un rischio di leverage aumentato nelle singole transazioni, a livelli che "rendono insostenibile la vitalità finanziaria delle società sottostanti" e che rendono "inevitabile" pensare al rischio di default delle azienda possedute dai fondi chiusi.
Per questi motivi, dal 2008 l'FSA chiederà alle banche di dar conto della loro esposizione due volte l'anno e di essere avvertita degli sviluppi in materia di leve finanziarie.
Per essere meglio informata sul'impatto degli Lbo sul mercato, inoltre, l'autorità di controllo chiederà dalle società maggiori informazioni sulle loro situazioni patrimoniali.
Nessuna azione sarà invece avviata in materia dei cosiddetti accordi di finanziamento ***"covenant lite"***, che sono meno rigidi e restrittivi nei confronti dei prenditori e dei fondi di private equity, dato che si tratta di rapporti regolati dai contraenti e dalle regole di mercato.
In ottica di leggi sul market abuse, inoltre, l'autorità di dichiara preoccupata per le fughe di notizie sui deal.
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http://shares.tiscali.co.uk/tiscali2/news.htm?id=27232627&r=...
Boots default swaps widen as LBO financing eyed
The loan is ***covenant-lite***, meaning it does not offer the standard protections to lenders. This is a further test of lending appetite after Dutch retailer Maxeda DIY earlier this week pulled a planned 1.075 billion euro covenant-lite loan.
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http://www.finanzaonline.com/forum/showthread.php?t=775869&p...
Credit quality ``is moving in a less desirable direction,'' said Fitch's Verde, who is based in New York.
Bond investors should also worry because companies are adding more senior secured loans, which rank ahead of junk bonds in a bankruptcy, Verde said. A record $686 billion of high-yield loans were made last year, Bloomberg data show.
The average recovery rate for unsecured bonds may fall by as much as 10 percent from its historical average of 40 cents on the dollar because of the rise in loans, according to Fitch.
``Structural risks are rising,'' Fitch's Verde said. ``They're simply being masked by the low default rate.''
More than $108 billion of so-called covenant-lite loans, or those that don't hold borrowers to limits on quarterly debt, have been completed this year, compared with a total of $36 billion in the previous 10 years, according to S&P's LCD.
``The normal thing is two to four years after the issuance for defaults,'' said NYU's Altman. ``Deals with little covenants, toggles, push back the timeline. But it's gotta happen.''
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http://today.reuters.com/news/articleinvesting.aspx?type=bon...
Covenant-lite loans not a main rating factor-Moody's
NEW YORK, July 22 (Reuters) - "Covenant-lite" loans that fed the recent buyout boom are less important than debt cushions and the quality of collateral pledged as security should the loans default, Moody's Investors Service said on Sunday.
Moody's said debt cushions, or the amount of debt that is junior to the bank loan, are the most important factor when judging recoveries on loans. ***Covenant-lite loans ***lack traditional financial rules that allow lenders to require minimum levels of leverage and interest rate coverage.
"Covenants tend to rank a somewhat distant third to debt cushion and security in terms of importance for recovery," Moody's analyst Michael Rowan said in a new report.
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Note added at 59 min (2007-07-26 06:19:51 GMT)
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Si dice di prestiti caratterizzati da minori restrizioni e vincoli, regolati dai contraenti e dalle regole di mercato.
Loans that do not offer the standard protections to lenders. These loand don't hold borrowers to limits on quarterly debt... lacking financial rules that allow lenders to require minimum levels of leverage and interest rate coverage.
| Marco Oberto
Italy
Specializes in field
Native speaker of:  Italian
PRO pts in category: 8
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