English translation: (assuming) an equivalence of return

German term or phrase:Ausschüttungsäquivalenz
English translation:(assuming) an equivalence of return
Entered by: Carolyn Brice

09:32 Nov 26, 2006
German to English translations [PRO]
Bus/Financial - Finance (general) / Berücksichtigung von Ertragsteuern
German term or phrase: Ausschüttungsäquivalenz
Wie bereits ausgeführt, müssen die in die Bewertung einfließenden Unternehmens- und Alternativerträge in Bezug auf die Berücksichtigung von Ertragsteuerwirkungen äquivalent sein, sodass diese sowohl bei den Neltozuflüssen an die Unternehmenseigner als auch im Kapitalisierungszinssatz zu berücksichtigen sind.
Die auf Basis des CAPM ermittelten Renditen bzw. Risikozuschläge sind Renditen bzw. Risikozuschläge vor persönlicher Einkommensteuer. Bei der Bewertung von Kapitalgesellschaften kann in der zweiten Phase unter der Annahme der ***Ausschüttungsäquivalenz*** zwischen dem zu bewertenden Unternehmen und der Alternativanlage von der Wertneutralität der persönlichen Besteuerung ausgegangen werden.

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