This site uses cookies.
Some of these cookies are essential to the operation of the site,
while others help to improve your experience by providing insights into how the site is being used.
For more information, please see the ProZ.com privacy policy.
This person has a SecurePRO™ card. Because this person is not a ProZ.com Plus subscriber, to view his or her SecurePRO™ card you must be a ProZ.com Business member or Plus subscriber.
Affiliations
This person is not affiliated with any business or Blue Board record at ProZ.com.
English to Turkish: ECB Intervention General field: Bus/Financial Detailed field: Finance (general)
Source text - English ECB Intervention Hope is the Big Story of Friday's Rally and of Next Week
Risk assets stabilized Thursday and rallied strongly Friday despite an apparent lack of news. However, it seems that what was driving markets higher was a big rumor that the ECB would step in as buyer of last resort, the very move that many have said is the only hope for the EU. Buyers are betting this happens, which drives bond yields down, eases fears of imminent EU defaults and sends markets rallying.
More specifically, the hope is that in this case ECB announces an interest rate cap for various countries, telling the market that if a given-country's bonds hit a specific rate, then the ECB will intervene.
The appeal of this approach is that it promises a much cheaper solution than the random bond buying it’s done thus far. The hope is that if the market tests the ECB and sees firm resolve to defend the set GIIPS bond yield ceilings, then speculators will back away and yields will fall without the ECB actually doing much bond buying. Instead, that mere threat of intervention will be all that’s needed to scare off speculators, keep GIIPS bond yields at affordable levels and reduce default risk.
And there you have it - an affordable way to keep credit access available to the periphery and ease fears of imminent defaults.
This approach essentially attempts to copy Switzerland’s recent success at suppressing the CHF’s rise against the EUR, which was hurting Swiss exports. The Swiss National Bank (SNB) found last year that just buying up Euros wasn’t enough. Rather, it added the explicit commitment to intervene whenever the EUR/CHF hit 1.20. When markets tested that level and the SNB proved true to its word, speculators backed off without the Swiss needing to spend as much as in the prior failed attempts.
The late week rally reflected the belief that the ECB will take the same encouragingly cost effective approach. Whether it does or doesn’t will likely be the big story for the coming week and beyond, possibly igniting a multi-week rally or plunge new hope or pessimism.
After all, with the failure of the October rescue plan to stop Italian and other GIIPS borrowing costs from soaring beyond reach and insuring defaults, the ECB looks like the only hope left. If that hope proves in vain, what remains to keep markets from a panic selloff as a wave of defaults approach?
In short, markets are awaiting decisive ECB action. If they get it, a rally in risk assets seems assured in the coming week. If markets are disappointed, more downside seems equally assured because an Italian default that quickly becomes a global crisis becomes increasingly likely. Given the size of that default, the other defaults that would follow in the EU seem almost irrelevant, as this one alone would send a lot of sovereign and bank dominos falling. The leadership changes of the past week will of course be utterly irrelevant as the new Italian and Greek leaders can do little by themselves to address their fiscal problems.
Prior Week: Markets Fell, Then Rose, on Italian Debt Prospects
Markets continued to move almost exclusively on EU developments, though this week the clear primary focus was now Italy, not Greece. In particular, benchmark ten year Italian debt flirted with 7%, the unsustainable debt cost that signaled bailouts for Greece, Portugal, and Ireland.
Because there is no cash available to bailout Italy, this presented a truly unsolvable default threat. Risk assets plunged as Italian debt yields soared, but markets stabilized somewhat Thursday when the latest Italian bond auction went off as well as could be expected, beating already low expectations. Stabilization continued Friday when Italy passed its latest budget law, and rumors of ECB intervention fueled a serious Friday rally in Europe and the US.
Will ECB Intervene to Save Italy and the EU?
This is the big question for this upcoming week, and the answer is likely to be the prime market mover. No one believes there is a credible EU rescue package coming, so the last EU institution left that might have a solution to stave off an imminent wave of defaults and ensuing global economic crisis is the ECB. Other events to watch for this week include:
News on US Payroll and tax cuts extension
The consensus is that the bi-partisan deficit super-committee will ultimately find a way to extend the payroll tax cuts in the coming weeks rather than let them expire this December, so that Congress can avoid angering voters in the coming election year.
Portugal - again a problem?
Portugal could again rattle markets as its two year debt is trading over 18%. In addition, there have been worrying comments from ECB officials on Portugal and Portuguese leaders want to renegotiate their rescue deal to match Greek concessions.
There are more top economic calendar events, but nothing will match the impact of whether the ECB steps in as markets are hoping it will.
Translation - Turkish AMB’nin Müdahale Ümidi, Cuma gününün ve Sonraki Haftanın Piyasa Yükselişinin Önemli Göstergesi
Menkul kıymetler, Perşembe gününü sakin geçirdi ve gelen haberlerin iyi olmamasına rağmen Cuma günü güçlü bir yükselişe geçti. Ancak görünen şu ki, piyasayı yükselişe götüren söylenti Avrupa Merkez Bankası (AMB)’nın son çare olarak görülmesi ve pek çoğunun belirttiği üzere AB için tek umut olması. Alıcılar, bono tahvillerin aşağı düşeceğini, AB’nin endişelerinin silineceğini ve piyasanın yukarı yönde hareket edeceğini tahmin etmekteler.
Daha belirgin olmak gerekirse, AMB’nın birçok ülke için faiz oranı limiti açıklaması, piyasaya eğer bir ülkenin bonoları belli bir orana çıkarsa, müdahale edeceğini bildirmesi bir umut olarak görülüyor.
Bu yaklaşımın cazibesi, bugüne kadar rastgele yapılan bono alımlarına karşılık daha ucuz bir çözüm olarak gözüküyor. Umut ediliyor ki, eğer piyasa AMB’nı test ettiğinde, GIIPS tavan bono faizlerine karşı durabilirse, spekülatörler geri çekilecek ve AMB, şimdiki gibi bono alımı yapmadan faizleri düşürecek. Ya da müdahale tehdidi, spekülatörleri kaçıracak, GIIPS bono faizlerini makul seviyelerde tutup mevcut riski düşürecek.
Ve şimdi sahip olduğumuz şey – sınırlarda uygun fiyattan alınabilen kredi erişimi ve olası endişelerin silinmesi.
Bu yaklaşım, İsviçre’nin aslen ihracatına zarar veren CHF’nin EUR karşısında yükselmesini bastıran yakın zamandaki başarısından alındı. İsviçre Merkez Bankası (İMB), geçen yıl yalnızca Euro satın almayı yeterli bulmadı. Bununla beraber, EUR/CHF 1.20 düzeyine geldiği anda müdahalede bulunacağını açıkca belirtti. Piyasaların bu düzeyi test etmesi ve İMB’nın sözüne sadık olmasıyla, spekülatörler, İşviçre’nin daha önceki başarısız denemelerinde olduğu gibi fazla harcama yapmamasıyla geri çekildiler.
Sonrasında yaşanan yükseliş, AMB’nın aynı maliyet odaklı yaklaşımı uygulamaya geçireceği inancını kuvvetlendirdi. Bu hikaye, önümüzdeki haftanın ve ilerisinin büyük hikayesi olsa da olmasa da, pek çok piyasada yükselişi tetikleyecek veya umutları söndürüp karamsarlığa götürmesi de ihtimaller dahilinde.
Bunlarla birlikle, İtalya’nın ve diğer GIIPS ülkelerinin borçlanma maliyetlerinin durdurulması için Ekim ayındaki kurtarma planının başarısızlığıyla AMB geriye kalan tek çare olarak gözüküyor. Eğer bu umut tek başına kalırsa, piyasaları panik satış dalgalarından ne koruyacak?
Kısacası, piyasalar AMB’nın hareketini bekliyorlar. Eğer beklentiler karşılanırsa, gelecek hafta menkul kıymetler piyasasında yükseliş gözüküyor. Eğer piyasalar hayal kırıklığına uğrarsa, aynı oranda aşağı iniş söz konusu olacaktır çünkü İtalya’nın temerrütlerinin hızlı bir şekilde küresel bir kriz haline dönüşmesi çok muhtemel. Bilinen temerrütlerin büyüklüğü ve AB’nin takip ettiği temerrütler neredeyse birbirinden bağımsız, bu ise tek başına pek çok bankanın domino taşı gibi düşmesine neden olabilir. Geçen haftaki lider değişimleri ise tamamen etkisiz olacaktır çünkü yeni İtalyan ve Yunan liderler, mali sorunları belirlemede ancak çok az bir yardımda bulunabilirler.
Geçen Hafta: Piyasalar İtalyan Borcuna İlişkin Beklentilerle Önce Düştü, Sonra Yükseldi
Piyasalar neredeyse tamamen Avrupa bölgesindeki gelişmelere odaklı bir şekilde hareket etti. Hafta boyunca öncelikli ilgi odağı Yunanistan değil İtalya’ydı. Özellikle, İtalyan 10 yıllık gösterge faizinin Yunanistan, Portekiz ve İrlanda’nın kurtarılması sinyalini veren %7 seviyesinde dolaşması önemliydi. Hali hazırda İtalya’yı kurtarma paketi için nakit olmaması gerçekten çözülmesi mümkün olmayan bir temerrüt tehdidi arz ediyordu. Riskli menkul kıymet fiyatları çakılırken İtalya bono faizleri hızla yükseldi. Ancak piyasalar Perşembe günü yapılan İtalyan bono satış ihalesinin iyi geçmesi ve zaten çok düşük olan beklentileri aşması ile dengelendi. Cuma günü İtalya’nın yeni bütçe yasasını onaylaması ile istikrar devam ederken AMB’nın müdahele edeceği yönündeki söylentiler Avrupa ve Amerika piyasalarında ciddi Cuma yükselişine sebep oldu.
AMB İtalya ve AB’ni Kurtarmak İçin Müdahele Edecek Mi?
Bu haftanın büyük sorusu bu ve cevabı piyasalara önemli ölçüde yön vereceğe benziyor. Kimse AB’nde güvenilir bir kurtarma paketi olduğuna inanmıyor. Bu da kapıda bekleyen devlet temerrütleri dalgası ve peşinden gelecek global ekonomik krizi kovuşturmak için bir çözüm üretebilecek tek AB kurumu AMB’nı bırakıyor.
Bu hafta takip edilmesi önemli diğer olaylar ise şöyle:
ABD Bordro Verileri ve Ek Vergi Kesintileri
Ortak görüş, iki-partili borç süper komitesinin nihayetinde Aralık’ta süresi dolmadan önce, maaş vergi kesintilerini arttırmanın bir yolunu önümüzdeki haftalarda bulup önümüzdeki seçimlerde Kongre’nin seçmenleri kızdırmasını önleyeceği yönünde.
Portekiz – tekrar bir problem mi?
Portekiz, yeniden %18’in üzerinde çıkan iki yıllık tahvil faizleri ile Avrupa’yı sallayabilir. AMB bankası yetkililerinden Portekiz ve Portekiz’li liderlerin kurtarma paketini Yunanistan kurtarma paketi şartlarına denk gelecek imtiyazları içerecek şekilde yeniden müzakere etmek istedikleri yönünde kaygı verici yorumlar gelmekte.
Elbette bu hafta pek çok önemli ekonomik veri ve açıklamalar bulunuyor and bunlardan hiçbiri marketlerin umut ettiği gibi AMB’nın durumu el koyması kadar etkili olmayacak.
More
Less
Experience
Years of experience: 17. Registered at ProZ.com: Nov 2011.
Keywords: english to turkish, translating, proofreading, editing, php, seo, adwords, banners, social media, advertisement. See more.english to turkish, translating, proofreading, editing, php, seo, adwords, banners, social media, advertisement, online games, wood business, dendrology, timber expert, chemicals, paint, varnish, stains, lacquer, computer, engineering, construction, site supervisor, turnkey projects. See less.
Expertise