В ДАННОМ контексте (когда дальше речь идет о корреляции доходности) это скорее всего так.

Эффективность инвестиций оценивается по параметрам/показателям фундаментального анализа...

Или еще как вариант (покороче): инвестиционные характеристики

--------------------------------------------------
Note added at 22 mins (2007-10-10 12:22:37 GMT)
--------------------------------------------------

Извините, не "оценивается", а "определяется"

I think real estate and particularly in this case refers to real estate market and the changes it undergoes rahter than just static features. Also the emphasis is on DIFFERENT patterns as ooposed to and that makes sense.
Может быть так: эффективность инвестиций зависит от динамики рынка недвижимости, цикличность которого отличается от других классов активов. Т.о. нет прямого взаимоотношения между прибылями от ценных бумаг, связанных с недвижимостью, и доходами, полученными от других акций и облигаций.

That's the meaning of the phrase that you asked for. Twist the phrase yourself as you wish.

На результаты инвестирования влияют основные характеристики недвижимости, которые улучшались или ухудшались в различных циклических шаблонах относительно других классов активов. Таким образом, доходность ценных бумаг трастов инвестиций в недвижимость были относительно независимыми от доходности других долевых ценных бумаг и облигаций.

--------------------------------------------------
Note added at 1 hr (2007-10-10 13:25:43 GMT)
--------------------------------------------------

и ежу понятно, что не характеристики объектов имеются в виду, и под недвижимостью понимается конъюнктура.

Автор коротко и ясно употребляет оборот "real-estate fundamentals", он что, глупый?



real estate fundamentals - развитие событий на рынке недвижимости????????????????????????

и это развитие событий улучшалось и ухудшалось?????????????????????????



--------------------------------------------------
Note added at 3 hrs (2007-10-10 15:33:16 GMT)
--------------------------------------------------

основной показатель рынка - цена

Well

основные характеристики недвижимости => разве цена не является одной из основных характеристик недвижимости

Еще.
Например, принимается закон, запрещающий использовать определенные виды недвижимости для определенных дающих доход целей (или вводятся дополнительные стандарты по охране окружающей среды для определенных участков земли)
Это негативно повлияет на ценные бумаги фонда, занимающегося недвижимостью, инвестировавшего в такую недвижимость.
Такой запрет является характеристикой недвижимости.
Однако такой запрет не является показателем рынка недвижимости.

--------------------------------------------------
Note added at 3 hrs (2007-10-10 15:57:00 GMT)
--------------------------------------------------

более того,
имеется в виду конкретная недвижимость, в которую инвестированы средства, а не весь рынок

результаты инвестиций же определяются отдачей от объекта инвестирования, а не от других объектов, поэтому говорить, что имеется в виду только рынок.......